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据老牛二期的同学们最晚离开大学校园的也已经有10年了,今、明两天都在拥有160年历史的马大校园上课,和在读大学生一起挤食堂吃饭,想想还真是怀念呢。

上午的课程是由肯伯利·艾雷, 摩根路易斯律师事务所(Morgan, Lewis & Bockius LLP)的非营利组织专家肯伯利·艾雷(Kimberly Eney)律师为大家讲解美国对资金的管理以及慈善信托资产的受托人管理。

part 1 机构基金审慎管理统一法(UPMIFA)

Uniform Prudent Management of Institutional Funds Act

1.1 什么是机构基金审慎管理统一法(UPMIFA)

UPMIFA法，也就是统一机构资金管理法，主要适用于慈善机构在管理和投资资金的过程中，它的一些投资的准则，比如在投资的过程中必须要遵守行业的道德等一系列相关的准则。本法在1972年通过，至今全美有49个州在应用这部法律。

1.2 专有名词解释

-慈善机构：

这里谈到的机构是包含个人、政府、政府部门或信托委托人主要是进行慈善目的相关的一些投资，它被称为机构。

注：在信托里面，如果一个信托它曾经同时负责慈善项目和非慈善项目，而非慈善项目已经终结了的话，那这个时候只剩下慈善项目，也算做是一个我们讨论的机构。所有的这些机构都受到统一机构资金管理法的约束，这些机构所做的事情是以慈善为目的。

-慈善为目：是指比如说扶贫、促进公众教育、或者是宗教的发展、促进公共卫生、促进政府职能的体现、任何对公众和社区有利的慈善的事情都可以称之为以慈善为目的。

-机构基金：是指一个机构所执有的只用来做慈善的这样一部分资金，它可能和项目相关，也可能由一个信托人被委托人或是他所在的机构所持有的专门用来做慈善的这部分基金。

-项目相关资产：主要是组织为了实现慈善项目所执有的用于慈善项目的资金，

1.3 慈善机构管理投资行为准则

- 考虑机构的慈善目的及基金的用途

- “忠诚义务”，即为职业道德，就是说在美国的慈善组织中工作，不管是委员会的成员还是其他的员工都必须按照自己的职业道德和准则来做事。之所以要倡导这个职业道德就是为了防止很多的基金会或者非政府组织的委员会的成员或者它的一些员工会公款私用，或者说他们会把资金投到一些跟他们有利益往来的一些商业公司。

- “注意义务”，即为谨慎行事的要求。所谓谨慎行事就是要求理事会的成员和所有的员工进行投资活动时候一定要谨慎的考量自己的风险因素，不能够盲目的投资，谨慎行事是整个UPMIFA法的一个核心内容。

- 合理成本控制，机构在运作的时候只允许员工花费合理合适的成本，在人力资源上面，必须要时刻去确保自己的这个资金的重点都花在为组织进行投资并且为基金会进行创收的过程，不能够花太多的钱，用来雇佣人员，或者是来支付人员的工资

1.4 慈善机构管理投资需要考虑的因素

- 总体的经济状况运行如何

- 通货膨胀或通货紧缩的可能影响

- 税收可能带来的对投资的影响，投资策略要根据税收的变化而调整

- 合理优化投资中的配置

- 预期收益和投资的总收益

part 2 美国慈善项目相关投资

u.S. program-related investments

2.1 什么是慈善项目相关投资

Program-Related Investments

在操作以慈善目的慈善组织的资金进行投资时，不考虑慈善机构的慈善基金会管理人员由于不够谨慎,出现的“危机投资”情况的投资项目。慈善项目相关投资可以被慈善或非慈善组织，包括公共和私营企业、有限责任公司和有限合伙企业和投资基金进行运作。

2.2 慈善项目投资的三个必备条件

- 投资目的必须是实现慈善目标

- 其主要目的不是产生收入或使得资产升值

- 不可以用于政治游说或政治运动

2.3 慈善项目投资的可行形式和结构

- 无息贷款帮助弱势群体上大学

- 对商业公司的附属公司进行股权投资，此附属公司建立研究和开发一种疫苗可以防止疾病以帮助发展中国家的穷人

- 如果慈善项目的投资人在其自身的商业取得成功，那么他所选择的有潜力的高回报项目

- 对某种商业行为可以减少污染的商业企业进行股权投资(或一个权益组成部分)

- 对难以维持的企业提供低于市场利率的商业贷款

- 等等其他形式的投资

2.4 设计慈善项目投资的实际考量

2.4.1 初始规划与程序设计

- 确定目标和成功的措施

- 确定如何投资人员和慈善项目工作人员的合作方式

- 确定审查和批准投资的过程

- 要求企业遵守慈善指标和提供额外的职责，满足基础的功能需求

- 建立一个锻炼费用责任的过程，包括准备适当的表格文

2.4.2 实施

- 建立慈善项目投资监督体系

- 收集数据，以评估预期目标是否成功

2.5 案例研究

背景：基金会想投资一个研发新型社交媒体技术的公司，为社区大学学生创造一个交流的技术平台，让他们在社区大学有归属感。这个投资属于项目类型投资，这个基金会同时想进一步研究让社区大学学生更好的互动，这个时候可以思考基金能否做项目型资金?

分析：如果要进行这个项目的投资，至少要签订两个协议。

首先要确保这个公司投资确实用来促进这个学校学生进行沟通交流，比如说这个协议中会规定说公司必须对技术进行优化，能让技术能方便的让学生使用，能吸引学生。而且对技术的普及程度也有要求，不是说一个大学可以使用就可以投资，而是有数量的普及意义时比如20个社区大学广泛的使用才会投资。还会要求对学生和教师进行一到两次的培训，教会大家使用这个技术，才会投资等等。

同时也会要求公司做相关的调查，来查看使用频率怎么样，收集学生的反馈是否有助于他们沟通交流，会要求公司每五年就把所有相关的数据写成报告提交给基金会。这个是众多要求中的一部分，还会有一些针对其他的要求，如果有一些非慈善方面的目的话，就会有什么样的后果，如果有政治游说活动的话会有什么要求都列在规定中。

 

课后分享

张翠竹 纺织之光科技教育基金会秘书长：美国的《机构基金审慎管理统一法》促进了美国大量慈善机构的资金进行投资，保证了慈善机构的持续长期发展。在美国，慈善机构只要依据该法案投资，按照审慎负责的原则选择多元化产品并合理支出费用，即使投资失败，慈善机构或相应的委托机构都不需追责。目前，我国基金会发展迅速，很多机构也有大量闲置资金，希望有关部门尽快出台慈善基金投资的相关法律，使基金投资有法可依、有据可查，发挥更有效的作用。

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