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10月16日-30日，中国慈善联合会和老牛学院携手美国马里兰大学共同举办“2016基金投资高管培训访学项目”，此次访学主题为“慈善信托与基金投资管理”为期15天，25位老牛学院二期学员参加此次活动，此次活动是继去年境外访学China Connect中美慈善交流3.0项目的深入开展。

【行前·整装待发】

10月16日的北京，老牛学员二期的部分同学们聚集在首都机场T3航站楼，开始了为期15天的“华盛顿+纽约”双城慈善探索之旅。

老牛学员二期学员行前合影 赵楠摄

经过12小时的长途飞行，到达华盛顿已经是当地时间晚上10点钟，略微修整，同学们还带着北京的生物钟，开始了第一天的培训走访。

【第一站 马里兰大学】

同学们第一站就拜访了这座有百年历史的大学

马里兰大学背景介绍

马里兰大学为马里兰州政府所属的公立研究型大学，共有11个校区，其中马里兰大学学院园校区,是马里兰大学系统的旗舰院校，始建于1856年，占地1200英亩，距离白宫仅9英里，是全美最大的七个校园之一，也是美国最好的公立大学之一。马里兰大学在校学生37000余名，已设200多个本科和研究生项目，教学师资包括3名诺贝尔奖得主、两名普利策奖获得者和49位国家科学院院士。

首先是由我们中国慈善联合会的老朋友，马里兰大学中国事务中心主任Nat Ahren给大家以热情洋溢的开班致辞。

Lecture 1

马里兰大学特意安排了中国事务办公室 高级研究员Ken Hunter 为大家讲述美国的慈善精神

ken Hunter老师中文名韩德系前美国联邦政府的官员

美国志愿者和慈善活动蓬勃发展的原因

1. 文化根基：起初是十八世纪欧洲清教徒带来的对帝制独裁的精神，而在联邦政府成立前，各地都是靠着志愿者精神运转的，这也是植根美国的精神

美国有名的志愿者组织 例如： 国际人人家园组织

美国现行捐款机制体系健全，例如，通过工资一定比例扣减，雇主进行操作。联合劝募组织就是就是通过这种方式的活动。

每年美国的假日季(11月-12月)，居民消费比较旺盛，慈善组织就对以往进行捐赠的人通过邮件电话等方式进行劝募。

数据统计超过60%的美国人都有过捐助行为，大部分是通过税收体制实现的，每年总额超过3000亿美元。

2. 宪法规定

美国在成立之初就不想有一个中央集权管理，因此规定了中央政府不能过分干涉个人或是组织的活动。首要一条就是，中央政府不能干涉宗教自由，并确定了言论自由、新闻自由，不得干预自由集会权利，宪法中的这些条款就是个人或是组织进行慈善活动的基础。

3. 税法

税法保障慈善活动的规定：

1.慈善组织进行慈善活动的部分不需要交税

2.个人的捐赠也不需要扣税

但是慈善组织要达到免税条件，必须做到：

1.不得参加政治党派活动

2，不得参加营利活动

因此基于不同的达成条件，被称为”非营利组织“、”免税组织“、”独立组织“的本质上都是慈善组织

成为免税组织的步骤：

step 1组织自身有明确的目标计划与筹资计划

step 2设立内部章程、委员会和管理层

step 3将所有资料交给州政府相关人员审议

step 4 通过审议后，向美国国税局申请”联邦雇主ID号“

step 5 召开大会，组织成立

step 6 将上述所有资料交至美国国税局进行审核，看是否有免税资格

以上完成即获得联邦政府层面的免税资格，此时组织才可以根据自己的工作范围再分别向需要活动的各个州递交申请。

中国慈善联合会执行秘书长彭建梅代表老牛学院赠送礼物 赵楠摄

老牛学院二期班委代表赠送礼物 赵楠摄

Lecture 2

在我国，基金会资产如何增值保值这个话题超级火热，本次特意邀请了联博资产管理公司副总裁 国际金融理财师 Brad M. Hawkins，为大家讲解美国慈善基金会投资指南。

什么?你不知道联博(AllianceBernstein)

联博资产管理公司为美国最大公开上市之资产管理公司，总部设于纽约。大联庞大的投资能力包括成长型股票、价值型股票和固定收益投资，除了服务全球各地的零售客户之外，亦同时满足全世界包括企业、政府机构、中央银行等的各项专业资产管理之需求，美国五十州的州政府当中，有高达四十三家的州政府委托大联资产管理公司为其管理资产。大联资产管理公司拥有国际化且完整的股票及债券管理经验，旗下基金绩效领先同业，并屡获多项国际大奖肯定，2002年与2001年亦连续获颁标准普尔及国内智富杂志合颁之”最佳基金团队奖”。

Brad 先问了下大家各自基金会资产理财方式，大部分都放在银行里做保本理财，也有同学的基金会开始尝试信托、股权投资等方式开始对基金会慈善管理了。

part1 投资政策书是什么

1. 投资政策书是帮助基金会管理投资自身的资产的计划书，美国大部分基金会都有这个投资政策书

2. 无论规划大小，基金会需要在刚开始的时候制定好投资政策书

3. 在政策书里明确了投资经理和投资委员会的具体职责和分工，明确什么可以投资，什么不可以

4. 投资委员会和投资经理进行商议，确定基金会的投资形式方向

5. 投资政策书能在董事会层面决定基金会资产投资方向是否正确

part 2 如何撰写投资政策书

1. 必须包括基金会的投资目标和计划

2. 确定投资期限，这对投资方式很重要，由于不同的基金会对资金使用的目的不同。例如投资期是一年的和投资期是十年的方式就很不一样。

3. 同一基金由于不同的目的也能细分为不同的投资期限

短期投资一般为0-3年

中期投资一般为3-7年

长期投资一般为7年以上

4. 资产花费的目标必须确定

例如：美国联邦规定，私人基金会每年最少花费5%的资产(上一年度的期末资产)，因此投资经理会根据这个法律来制定投资目标。

大家时差还没有倒过来，但是仍然很认真的听讲

part 3 投资经理职责

1. 和基金会互动，明确向基金会提供哪些报告，多久进行会议，商讨资产讨论

2. 对接基金会投资委员会，保持信息透明畅通

3. 在投资过程中衡量投资风险

4. 明确不同投资组合产生不同的风险可能性，制定不同的对策

part 4 资产投资配置情况

收益类投资：资产增值，风险较高，因为包含了股票投资的部分

风险监控类：平衡收益类投资的风险，会有些保本的投资

多元投资：综合多种投资方式

part 5 同学问答

1. 如有投资损失该如何追究?

投资委员会允许的本金损失：不同基金会不同，收益较多，范围较大，并无法律规定损失底线。

投资失败了的话，责任是投资委员会负责。

2.是否有规定的回报率?

没有法律规定收益率，但是由于美国联邦规定，私人基金会每年最少花费5%的资产，所以投资经理会争取这个回报率。

3.投资经理的收益

投资经理收益：按比例收取，资产配置和原资产额决定差不多0.5%-1%，但是投资经理一般会决定本金操作基础，例如一百万美元起步。

牛牛们，来一张大合影吧!

【今天课程大家的感想】

彭建梅(中国慈善联合会执行秘书长)：美国的志愿精神一直以来都很好，今天上课知道了原因。1、慈善精神与美国建国是同时的，是一对孪生兄弟基因特别好;2、这种慈善精神在往后的制度设计中得到了保证，宪法和税法分别从根本层面和操作层面对慈善精神的延续提供了支持。

陈华(新疆妇女儿童发展基金会秘书长)：老师说了一句话”美国的慈善是植根在美国文化之中“印象很深刻，同时在制度方面也对慈善进 行了保障。这两点使得美国有60%的人参与慈善捐款，做的非常好。

涂业兴(北京青年恒好公益基金会(筹)秘书长)：今天团队接待老师一直在分享美国的历史知识，与上午的慈善文化相结合，理解更为深刻。